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来源：华泰期货
作者： 化工组
相关品种：PX0>对二甲苯、PTA
4月15日，PX/PTA主力合约分别上涨3.99%、3.53%，今日上涨依然是霍尔木兹海峡封锁下PX供应进一步收缩预期带动，同时汽油季节性旺季即将到来，市场调油预期开始发酵。
4月13日，韩国韩华发布不可抗通知，称“由于原料供应中断的情况仍在持续，生产水平已持续降低，现有库存也已消耗殆尽。因此，我们预计自2026年5月起，我们的PX供应能力将显著缩减。”这进一步引发了市场对PX供应进一步收缩的预期。
同时国内PX二季度检修计划仍多，因缺原料部分检修计划也可能提前执行。PX 3月起已进入去库周期，当前预计去库将持续至7月附近，另外在当前基础上供应继续减少的担忧仍存，国内外负荷均存进一步下降可能，去库幅度或还将进一步扩大。后续进入5月PX库存将降至相对低位，在霍尔木兹海峡恢复通行前，PX供应问题仍持续存在。另外调油消息也加剧了市场对于供应进一步短缺的担忧。
PTA方面，当前仓单和社会库存仍偏高，但4月检修计划兑现中，随着PX缓冲库存的消耗，PTA装置的原料的影响逐渐体现，4月PTA供应预计也将进一步收缩，或由累库转为去库，基本面大幅好转，短期下游刚需维持。
美伊即将开启第二轮谈判，但变数仍存，继续关注各方实际撤兵以及霍尔木兹海峡船运复航情况。短期来看供应恢复仍需要时间，在霍尔木兹海峡通行问题未解决之前，考虑逢低做多，但市场消息和情绪多变，注意控制仓位。
风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动 伊朗局势超预期变动
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责任编辑：朱赫楠
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